事情正在起变化--变化的周期

【转载】 康波天王 2018-12-20 16:53:08

摘要:从“理直气壮做强做优做大国企”到“民营企业只能壮大、不能弱化”,抓住了这轮经济乱像的本质。一端是人民币汇率,一端是国内资产(主要是房产),实体行业其实是维系这两端的基石。实体不挣钱,实体竞争力下降是所有问题的本源。

事情正在起变化,好的变化。

10月份的中央政治局会议,鹤总的答记者问,以及大大极高规格的民企座谈会,透露的信息很多,说明执政党正在正本溯源,认清现实,拨乱反正。

从“理直气壮做强做优做大国企”到“民营企业只能壮大、不能弱化”,抓住了这轮经济乱像的本质。一端是人民币汇率,一端是国内资产(主要是房产),实体行业其实是维系这两端的基石。实体不挣钱,实体竞争力下降是所有问题的本源。

从17年9月之后,国内库存周期见顶下行,宏观需求下滑,国有企业瓜分了绝大多数的实体行业利润,民营企业在面临紧信用的金融环境下痛苦出清,这是今年P2P爆雷、信用债爆雷、股权质押风险的重要源头。

拯救民企的行动很早就发生。根据工商银行数据,小微贷款利率从6月份的5.26%下跌到9月的4.64%。北京500万规模以下的小微贷款增速翻倍,达到26.7%。政府在寻求信贷资源的重新配置,从国企确确实实向中小企业倾斜。及其前不久深圳市政府百亿资金驰援上市公司。

10月份的中央政治局会议以及大大主持的民企座谈会,意义在于从思想上进行了拨乱反正。国家首先在定调之前了采取很正确的措施,包括减税、禁止对民企资金抽贷、及时调整社保缴费统一征收对小微企业的冲击,然后最高层又在理论上定性了,这种既做又说的经典模式出现了,那么我认为民企最惶恐的时候过去了。执政党确实能及时看到一刀切政策对实体的误伤,也能迅速做出反应,虽然不能再拖了。

同时,政府在贸易战的应对过程中,也从之前的没有准备到后面的统一持久战的认识,也是做对了。股市最怕一会儿战一会儿又和的不确定状态,现在政府坚决不在对方预设前提条件下进行谈判,上下做好持久战准备,对股市反而是一个好事。确定性的果断永远好于犹豫不决。

工业品确实要该跌了。

第一,供给侧改革的提法不会变,但是内涵会变化。之前的供给侧改革实际上是政府强制民企减产,国企垄断,利润向国企转移,扭曲了资源配置,造成了经济的zhizhang压力。实际上真正的供给侧改革是解放一切妨碍生产力发展的制度性障碍,市场化,公平竞争,这意味着“国家不能再进一步搞国进民退了,民营企业只能壮大、不能弱化”。

第二,积极的财政政策的提法不会变,但是内涵会变化。不会强刺激,财政政策的重心从支出端宽财政转为降税。个税下降、个税抵扣提高、印花税取消征询意见。

最后,套用周天王的库存周期镇图。今年4月到8月份的库存反弹和房地产的补库存有关,9月份库存同比再次下行。房地产行业今年投资前置、高开工高周转非常突出,这种快速赶工行为一方面维持了消费,拉长了周期,另一方面实际上透支了未来的开工需求。9月份房地产销售面积再次出现负增长。一旦地产新开工增速下滑,9月份之后的主动去库存概率非常高。

螺纹跌,股市兴。螺纹的顶应该出现了;股市的政策底可能出现,虽然市场底还需要等待。



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